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最后更新于：2026-07-23 08:48
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美联储的利率政策到底怎么影响美元走势？
美联储加息预期和利差是驱动美元的核心引擎，市场现在对加息次数的定价跟银行的预测差得远，这个预期差本身就是交易机会。
1. 先看市场在定价什么，期货市场已经排除了6月联邦基金利率上调的可能性，但仍预计2026年将收紧货币政策，此类结果的概率估计为81%。市场对7月会议加息的概率定价为20%到25%。这意味着交易员们认为美联储今年大概率会有动作，但具体什么时候加、加几次，分歧很大。
2. 再看银行怎么看，美银预计2026年美联储将加息三次共75个基点，而市场目前仅定价一次。这个差距非常大。如果实际利率更高，将提升美元资产收益率，吸引全球资金流入美国国债、货币市场基金等，进一步扩大与其他经济体的利差。美元应继续受益于相对较高的美国收益率以及阶段性的避险需求。美元指数（DXY）在2026年上半年已经走出了三阶段震荡上行的行情。
3. 利差是核心变量，欧元区方面，市场已经完全消化了9月加息预期，并预计2027年初将再度加息。日本央行仍沿渐进路径推进政策正常化。美国国债收益率相对其他市场的优势，直接决定了资金流向。美联储缩表之下美元流动性收缩，会通过外汇储备下降、基础货币收缩等渠道传导至新兴经济体金融体系，同时从供需、利率预期、避险情绪等维度直接推动美元指数走强。
4. 对交易意味着什么。美联储政策预期变化以及地缘政治紧张局势升级可能冲击市场，在经历数月平静之后，外汇交易员开始买入更多对冲工具，以防范汇率波动加剧。如果美联储最终决定将重心从升息转向缩表，市场应提防美元出现看跌走势。美元的竞争对手们并未满足于现状，欧元在美元走弱的背景下获得支撑。盯着美联储的利率预期差来做美元交易，这个逻辑在2026年下半年依然有效。
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