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最后更新于：2026-06-28 07:22
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长江储存的估值到底贵不贵？用哪种方法算才不踩坑？
现在的老股报价严重透支了未来三到五年的乐观预期，你用二级市场那套PE逻辑去硬套会把自己算进去站岗，真正管用的估值锚是周期底部的市净率和一级市场的可比交易。
1. 现在老股转让报价暗含的整体估值在1800亿到2200亿人民币这个区间，而它年营收大概250亿左右，算下来市销率超过7倍了，你看看全球NAND老三星的存储业务市销率常年在2到3倍晃荡，这一比就知道泡沫有多大。
2. 更靠谱的锚是市净率，长江储存的净资产里大头是产线设备这些重资产，按照行业周期底部的估值习惯通常给到1.2到1.5倍PB就差不多了，你倒推回来会发现合理估值大概在1000亿到1300亿区间，现在一级报价几乎翻倍了，这个预期差早晚要杀。
3. 一级可比交易是个好参照物，前两年大基金接老股的时候成本折合的估值大概在900亿到1100亿那个水位，国家队出手是严格算过安全垫的，你现在的拿货成本如果比国家队还高一截，你就是给前面的人抬轿子的那个。
4. 上市后的估值重置是大概率事件，科创板对未盈利硬科技公司虽然包容，但解禁后抛压极重，你可以参考中芯国际和格科微的走势，上市首日冲高，然后花一两年慢慢阴跌回到合理区间，所以你的卖点只能定在上市初期那几天的流动性高峰。
5. 普通人最容易掉进的估值陷阱是把长江储存当成独一无二的稀缺标的，给它一个国产替代的高溢价，但事实上存储芯片是标准品，你的颗粒跟三星的颗粒功能一样品牌还弱一档，凭什么长期享受溢价，这个溢价一定会随着产能释放和竞争加剧被抹平，你按溢价买进就得按折价卖出，中间亏的全是血。
6. 买卖点的结论很直白，等老股报价暗含的PB跌回1.5倍以下，那才是你可以开始分批捡货的区间，在此之前多看少动不亏钱就是赚，因为外汇交易员都懂，不持仓也是一种仓位管理。
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